锂盐企业赢利上升 电池企业“跑步入局”
下流商场旺盛叠加产品价格上涨，再次助推锂盐企业驶入赢利上升通道。
商场数据显现，2021年以来国内碳酸锂价格持续上涨，现在电池级碳酸锂商场均价为8.9万元/吨，较去年3.8万元/每吨的低点暴升134%；氢氧化锂则从6万元/吨涨到8.25万元/吨（均价）。
受下流需求添加和产品价格上升带动，锂盐企业的盈余状况在2021年一季度得到显着改进。
详细来看，锂盐龙头企业赣锋锂业2021年第一季度完成净赢利4.8亿元，同比暴增6046%，而去年同期则亏本774.6万元；另一锂盐龙头天齐锂业（002466）第一季度虽仍亏本2.5亿元，但比去年同期完成亏本大幅收窄。
此外，包含融捷股份、*ST盐湖、盛新锂能、雅化集团等其它锂盐上市公司也在一季度完成净赢利大幅添加。
上述锂盐企业的净利大增，首要原因是公司锂盐产品产销量同比添加，且出售均价同比上涨，提高产品毛利率。
跟着下半年电动轿车以及小动力、基站储能等范畴的商场需求进一步添加，锂盐商场需求持续添加，上述锂盐企业有望完成全年营收净利进一步添加。
在此状况之下，锂盐企业纷繁宣告新的扩产方案或加速新建锂盐产能开释，新一轮锂盐产能扩产潮降临。
值得注意的是，与2015-2017年锂盐职业呈现的产品求过于供、价格暴升、锂盐企业张狂扩展的商场状况比较，本轮锂盐价格上涨、产能扩展等商场竞赛状况呈现以下特征：
一是、锂盐价格爆发式添加情形难以重现。
虽然当时电池级碳酸锂价格现已超越9万元/吨，同比2020年最低点涨幅超越1倍，但与2015-2017年碳酸锂价格爆发式添加比较，本轮碳酸锂价格的添加逻辑较为理性，爆发式添加情形难以再现。
跟着国内锂盐其产能开释叠加碳酸锂进口数量提高，后期碳酸锂全体价格也将逐渐回落。
二是、锂盐企业加强上游质料端布局。
除了下流商场需求旺盛带动之外，上游锂精矿质料供应趋紧且提价也是推动原本碳酸锂价格上涨的重要原因。
为进一步下降原材收买本钱和提高商场竞赛力，锂盐企业当时正在活跃扩展产能，并向上游锂矿质料范畴布局，以提高产品毛利率。
头部锂盐企业首要经过包销、收买等方法加速掌控上游锂矿资源。一起，因为锂精矿、盐湖锂首要依靠海外进口，因而活跃推动国内盐湖提锂、锂云母提锂等也成为很多锂盐企业获取锂质料来历的重要途径。
三是、头部电池企业参加抢锂比赛。
为保证质料供应安稳和下降本钱，国内外头部动力电池企业和主机厂也经过自行出资、兼并购、长单确定等协作方法加深上游资料布局。
在新一轮巨大的产能布局规划下，上游锂盐和正极资料成为了头部电池企业和主机厂“抢购”的要点资源。
当时，包含宁德年代、比亚迪、国轩高科、LG动力、特斯拉、宝马等企业都现已参加到上游锂质料的卡位战傍边，估计后期还将有更多电池企业和主机厂参加。
锂盐价格/毛利过山车
近几年，国内锂盐产品价格呈现过山车式涨跌态势。
2018年之前，受电动轿车销量爆发式添加带动，上游锂盐产品呈现求过于供导致价格一路飙升。
其间碳酸锂从2015年最低点4万元/吨一路攀升至2017年低18万元/吨的最高点，正极资料企业现款收买乃至还买不到货，大批锂盐上市公司呈现营收净利暴增，躺着把钱赚了。
进入2018年，前期大批新建的碳酸锂项目产能开端会集开释，加上外国大型贸易商扩展产能，国内碳酸锂商场供需联系呈现反转，从此前的供应缺乏转为阶段性过剩，导致价格从高位大幅滑落。
与此一起，2018年下半年LFP电池厂家需求疲软，对上游锂盐的需求削减。部分中小型碳酸锂供应商为抢占商场、回笼资金，降价兜售产品，对碳酸锂的成交价格也造成了必定影响。
尔后，碳酸锂价格进入接连三年跌落通道，导致锂盐企业营收净利下滑。而产品价格跌落对锂盐企业的影响直接反响在其成绩体现上。
受商场需求旺盛和产品价格上涨带动，2015-2017年，赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团三家锂盐头部企业的成绩呈现爆发式添加，并在2017年到达高峰。
彼时，天齐锂业的产品归纳毛利率高达70.14%，赣锋锂业锂化合物系列产品毛利为45.5%，雅化集团锂产品毛利率为25.1%。
上述企业表明，陈述期内锂精矿及锂加工产品商场需求旺盛，公司锂系列产品产销同比大幅添加，产品价格上涨，助推公司营收净利大幅添加。
不过，2018年新补助方针将补助金额与能量密度直接挂钩导致LFP商场需求大幅下滑，叠加前期大批新建的碳酸锂项目产能开端会集开释，导致国内碳酸锂商场需求疲软，产能呈现阶段性过剩，然后导致价格呈现断崖式跌落。
从2018年4月开端，国内碳酸锂价格大幅下降，从年头最高价16万元/吨一路跌至年末7万元/吨左右。进入2019年，碳酸锂价格持续下行，年末商场均价约4.8-5.1万元/吨左右。
受此影响，锂盐企业2018-2019年的成绩呈现变脸，从营收净利大增转变为增收不添加或净赢利暴降。锂盐产品价格大幅下滑，锂职业洗牌加速，职业进入调整期。
详细来看，赣锋锂业、天齐锂业和雅化集团三家企业2018年的营收都呈现大幅添加，但净赢利却呈现下滑或增速放缓。
进入2019年，三家企业的净赢利都呈现暴降。其间赣锋锂业和雅化集团净赢利别离同比下滑73%和61%，而天齐锂业直接由盈转亏，从盈余22亿转变为亏本59.8亿，同比跌落372%。
陈述期内，赣锋锂业的锂系列产品毛利率为27.2%，同比削减12.8%；天齐锂业锂化合物及衍生品毛利率48.5%，同比下滑16.7%；雅化集团锂产品毛利率仅为0.7%，同比削减15.2%。
不过，自2020年以来，跟着全球新动力轿车职业对锂消费拉动效果凸显，处于长时间超跌状况的碳酸锂价格又再次反弹。碳酸锂价格在2020年第四季度开端走高，进入2021年提价提速，当时商场价格仍坚持高涨态势。
受此影响，锂盐三巨子营收净利呈现显着改进。赣锋锂业2020年净赢利达10.2亿元，同比添加6.6亿元；雅化集团净赢利添加2.5亿至3.2亿元；天齐锂业净赢利仍然亏本18.3亿元，但同比2019年的-59.8亿元完成亏本收窄。
进入2021年，下流商场需求旺盛叠加海外锂精矿、盐湖锂等上游质料供应严重，影响锂盐价格触底反弹，然后助推锂盐企业营收净利大幅添加。
陈述显现，包含赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能、融捷股份、*ST盐湖、*ST江特、*ST藏格、西藏珠峰、中矿资源等锂上市公司在第一季度都完成净赢利同比添加，为公司全年成绩添加打下根底。
不过，全体来看，锂盐企业相同面对许多压力和应战，锂盐职业高毛利，躺着赚钱的年代现已曩昔，锂盐产品价格将回归理性，锂盐企业将负重前行。
锂资源抢夺赛敞开
在下流商场需求持续添加带动下，锂盐企业正在加速新建产能开释和扩展产能，并加强质料供应布局。
在此状况之下，包含锂盐企业、正极资料企业、电池企业、主机厂等企业纷繁进行上游锂资源端布局。
其间，以赣锋锂业和天齐锂业为代表的锂盐企业，首要经过与上游锂矿供应商签署长时间供货协议、收买控股海外锂矿企业以及开发国内锂矿/盐湖资源、布局废旧电池收回等方法，构建多元化的原资料供应系统。
例如，赣锋锂业持股的锂矿资源首要包含澳大利亚的 MountMarion、Pilgangoora 以及爱尔兰的 Avalonia；卤水资源首要为阿根廷的 Mariana、Cauchari-Olaroz；墨西哥的 Sonora 锂黏
土矿；并与多家锂矿企业签署了数十万吨每年的锂精矿包销协议。
赣锋锂业2021年将具有8.1万吨氢氧化锂、4.05万吨碳酸锂及1600 吨金属锂的产能，2022 年将新增阿根廷 Cauchari-Olaroz锂盐湖项目年产4万吨电池级碳酸锂产能。
电池企业和主机厂也在活跃构建多元化的锂质料供应系统。
例如，宁德年代相继出资加拿大锂业公司、认购澳洲锂矿商Pilbara股权，并与锂盐供应商建立合资公司和签署收买长单的方法，确定优质锂盐产能供应，为其产能大规模扩展储藏质料。
国轩高科则别离与宜春人民政府和肥东县签署出资协作协议，别离斥资115亿元和120亿元建造碳酸锂出产、锂电池配套资料等产业化项目和动力电池产业链系列项目，聚集上游锂盐出产和电池收回。
LG动力、特斯拉和宝马等世界电池巨子和主机厂则首要经过与上游锂盐供应商签署巨额收买合同的方法确定未来锂盐供应，以保证其质料供应安稳和下降本钱。
整体来看，无论是全球需求快速复苏导致上游资源供应紧缺、价格高企，或是游资炒作引发的资料价格上涨，新动力轿车开展确定性趋势下，出于供应保证、价格维稳以及增强竞赛话语权等原因，电池、资料、主机厂的头部企业掌控上游锂资源已是势在必行。
在此压力之下，锂盐商场的竞赛将愈加剧烈，一批在质料供应、本钱、产能以及产品质量等方面不具备竞赛优势的中小碳酸锂企或将被筛选出局。
